Best Global Brands 2024: las 100 marcas más valiosas del mundo
Las 100 marcas más valiosas: Apple lidera, pero pierde valor por primera vez en 20 años
Las 100 marcas más valiosas del mundo: Zara y Santander siguen siendo las únicas marcas españolas presentes en el "Best Global Brands 2024".
El informe «Best Global Brands 2024» de la consultora de marca Interbrand, desvela el ranking de las 100 marcas más valiosas del mundo. El valor acumulado de Best Global Brands se ha multiplicado desde la primera edición del informe, pasando de casi 1 billón de dólares en 2000 a 3,4 billones en 2024.
A lo largo del último cuarto de siglo, el análisis de Interbrand ha evaluado el valor y el crecimiento de las marcas, y los datos acumulados durante estos 25 años ofrecen lecciones valiosas. Por ejemplo, queda demostrado que si bien el marketing centrado en resultados genera beneficios financieros a corto plazo, la falta de inversión estratégica en marca ha costado al menos 3,5 billones de dólares en creación de valor.
Como señala Gonzalo Brujó, CEO Global de Interbrand, «si las marcas se hubieran tratado y gestionado como activos estratégicos de crecimiento, la tabla podría acumular actualmente un valor de hasta 6,9 billones de dólares. El crecimiento que vemos esconde una asombrosa oportunidad perdida».
Entre las marcas más valiosas de 2024, el listado está una vez más liderado por Apple, que a pesar de seguir a la cabeza pierde valor por primera vez en veinte años, pasando de los 502,7 mil millones de dólares registrados en 2023, hasta los 488,9 mil millones en este ejercicio (-3%).
Otras marcas como Ferrari en el puesto #62 y YouTube #24 son las que experimentan el mayor aumento de valor. Mientras que Nvidia (#36), Pandora (#91), Range Rover (#96) y Jordan (#99) entran por primera vez en la clasificación. Además, Uber (#78) y LG (#97) regresan al listado, y las españolas Zara (#42) y Santander (#76) obtienen resultados por encima de la media del ranking.
Las 100 marcas más valiosas de 2024
Apple, la famosa marca de la manzanita, vuelve a liderar el ranking de las 100 marcas más valiosas del mundo, pero en 2024 su valor ha caído por primera vez en más de dos décadas. «Mientras otros se han precipitado hacia la IA, Apple ha querido asegurarse de que sus lanzamientos se alineaban con sus valores de privacidad. Es decir, que la marca ha priorizado la confianza en el largo plazo a los beneficios a corto plazo», detalla Greg Silverman, Global Director, Brand Economics de Interbrand. «De hecho, sus acciones han subido un 20% interanual y en Interbrand prevemos que su valor aumente en la edición de 2025″.
En esta edición las marcas del mundo de la automoción dominan el ranking, con 14 de ellas en el Top 100. Incluso, tres de ellas – Toyota (#6), Mercedes-Benz (#8) y BMW (#10) – se encuentran entre las 10 primeras posiciones del listado. También resulta destacable que Kia (#86) Hyundai (#30) y Toyota (#6) han experimentado un crecimiento de dos dígitos. Sin embargo, no todas las marcas de esta categoría han logrado tanto éxito. Tesla (#12) registra uno de los mayores descensos de este año (-9%).
El sector lujo resiste gracias a la innovación
Las marcas de lujo experimentaron una trayectoria ascendente (+7% frente al +6,5% del año pasado) gracias a la apuesta por la creación de nuevas experiencias de consumo y la expansión de los puntos de contacto digitales. Ferrari (#62) presume de ser la marca que más ha crecido, con un dato del 21% frente a 2023. Louis Vuitton escala tres puestos, pasando del #14 al #11, y Hermès (#22) y Prada (#83) han sido dos de las marcas que más incrementan su valor este año: un 15% y un 14%, respectivamente.
«El lujo ya no consiste únicamente en la compra, sino en la experiencia que la rodea», señala Manfredi Riccal, Global Chief Strategy Officer de Interbrand. «Por ejemplo, Louis Vuitton ha demostrado su capacidad para vender cultura (no sólo bolsos) con la apertura de una serie de restaurantes y cafeterías en todo el mundo. Es poco frecuente que la marca de un holding corporativo (LVMH) sea capaz de evocar una casa de marcas diversa y poderosa, y, a la vez, resuene como marca por derecho propio (Louis Vuitton)».
Las marcas españolas en Best Global Brands 2024
En cuanto a la presencia de marcas ‘Made in Spain’, Zara y Santander siguen siendo las únicas marcas españolas en ranking. Tanto el gigante del mundo textil como el referente del sector financiero se encuentran en un momento positivo, al conseguir alzas por encima del total del ranking (+4,9%).
Zara ocupa la posición #42, y cumple 20 años de presencia ininterrumpida en Best Global Brands, asciende un puesto respecto a 2023 y sigue aumentando su distancia sobre H&M (#60) gracias al crecimiento del 8% en su valor de marca.
Por su parte, Santander (#76) escala una posición y mantiene el título de marca bancaria de la Eurozona más valiosa, con un crecimiento del 5%. Cumple 15 años de presencia continua en el ranking y supera por primera vez la barrera de los 10.000 millones de dólares de valor.
«Desde que entraron por primera vez en Best Global Brands en 2005 y 2010, Zara y Santander han aumentado un 377% y un 107% su valor, respectivamente», apunta la CEO de Interbrand para Iberia & Oriente Medio, Nancy Villanueva. «Los datos evidencian su capacidad para adaptarse a un mercado cambiante, sino también su compromiso continuo con la innovación y la satisfacción del cliente. Zara y Santander son ejemplos claros de cómo una estrategia de marca sólida puede generar un crecimiento sostenido en el tiempo».
Ranking de las 100 marcas más valiosas del mundo
N. | Marca | Sector | 2024 ($ mil millones) | 2023 ($ mil millones) | Variación (%) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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1 | Apple | Tecnología | 488,9 | 502,7 | -3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | Microsoft | Tecnología | 352,5 | 316,7 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | Amazon | Tecnología | 298,1 | 276,9 | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | Tecnología | 291,3 | 260,3 | 12% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | Samsung | Tecnología | 100,8 | 91,4 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | Toyota | Automoción | 72,8 | 64,5 | 13% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7 | Coca-Cola | Bebidas | 61,2 | 58 | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8 | Mercedes-Benz | Automoción | 58,9 | 61,4 | -4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9 | McDonald’s | Restauración | 53 | 51 | 4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10 | BMW | Automoción | 52 | 51,2 | 2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11 | Louis Vuitton | Lujo | 50,9 | 46,5 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12 | Tesla | Automoción | 45,5 | 49,9 | -9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13 | Cisco | Servicios de empresa | 45,5 | 43,3 | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14 | Nike | Artículos deportivos | 45,4 | 47,8 | -5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15 | Medios | 45,1 | 39,3 | 15% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16 | Disney | Medios | 42,8 | 48,3 | -11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17 | Adobe | Tecnología | 39,4 | 35 | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
18 | Oracle | Servicios de empresa | 37,7 | 34,6 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19 | IBM | Servicios de empresa | 37,3 | 34,9 | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20 | SAP | Servicios de empresa | 36,8 | 33,1 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21 | Medios | 34,9 | 31,6 | 10% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
22 | Hermès | Lujo | 34,7 | 30,2 | 15% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
23 | Chanel | Lujo | 33,2 | 31 | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24 | YouTube | Medios | 30,1 | 26 | 16% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25 | J.P. Morgan | Servicios financieros | 27,1 | 25,9 | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
26 | Honda | Automoción | 26,7 | 24,4 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
27 | American Express | Servicios financieros | 26,7 | 24,1 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
28 | IKEA | Retail | 24,3 | 22,9 | 6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29 | Allianz | Servicios financieros | 23,5 | 20,9 | 13% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
30 | Hyundai | Automoción | 23 | 20,4 | 13% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
31 | Accenture | Servicios de empresa | 21,9 | 21,3 | 3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
32 | Visa | Servicios financieros | 21,1 | 18,6 | 13% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
33 | Pepsi | Bebidas | 21 | 19,8 | 6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
34 | Sony | Electrónica | 20,8 | 19,1 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
35 | UPS | Logística | 20 | 20,4 | -2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
36 | Nvidia | Tecnología | 20 | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
37 | Intel | Tecnología | 19,7 | 28,3 | -30% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
38 | Netflix | Medios | 19,7 | 17,9 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
39 | MasterCard | Servicios financieros | 18,5 | 17,1 | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
40 | PayPal | Servicios financieros | 18,3 | 17,8 | 3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
41 | Gucci | Lujo | 17,9 | 20 | -10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
42 | Zara | Retail | 17,8 | 16,5 | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
43 | Porsche | Automoción | 17,4 | 16,2 | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
44 | Airbnb | Hostelero | 17,3 | 17,3 16,3 | 6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
45 | Audi | Automoción | 17,3 | 16,4 | 6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
46 | Salesforce | Servicios de empresa | 17,1 | 18,3 | -7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
47 | GE | Diversificado | 17,1 | 15,3 | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
48 | AXA | Servicios financieros | 16,8 | 16,4 | 2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
49 | Volkswagen | Automoción | 16,5 | 15,1 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
50 | Siemens | Diversificado | 15,8 | 14,6 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
51 | adidas | Artículos deportivos | 15,5 | 16,6 | -6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
52 | Starbucks | Restauración | 15,3 | 15,4 | -1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
53 | L’Oréal Paris | Gran Consumo | 14,8 | 13,6 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
54 | Pampers | Gran Consumo | 14,5 | 13,8 | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
55 | Citi | Servicios financieros | 14,5 | 13,6 | 6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
56 | Ford | Automoción | 14,4 | 14,9 | -3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
57 | Goldman Sachs | Servicios financieros | 14,4 | 14,2 | 1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
58 | LEGO | Gran consumo | 14 | 13,1 | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
59 | Nissan | Automoción | 13,9 | 12,7 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
60 | H&M | Retail | 13,6 | 13,6 | 0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
61 | Nescafé | Bebidas | 13,5 | 14,8 | -9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
62 | Ferrari | Automoción | 13,1 | 10,8 | 21% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
63 | eBay | Retail | 12,9 | 12,7 | 1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
64 | HSBC | Servicios financieros | 12,5 | 11,7 | 6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
65 | Spotify | Medios | 12,4 | 11,1 | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
66 | Morgan Stanley | Servicios financieros | 12,4 | 11,4 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
67 | Budweiser | Alcohol | 12 | 13 | -8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
68 | HP | Electrónica | 11,6 | 11,8 | -2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
69 | Philips | Tecnología | 11,5 | 11,2 | 2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
70 | Nintendo | Electrónica | 11,5 | 10,5 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
71 | Nestlé | Gran Consumo | 11,3 | 11,4 | -1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
72 | Colgate | Gran Consumo | 10,7 | 10,4 | 3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
73 | Cartier | Lujo | 10,6 | 9,9 | 7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
74 | Dior | Lujo | 10,4 | 9,7 | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
75 | Gillette | Gran Consumo | 10,1 | 10,4 | -3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
76 | Santander | Servicios financieros | 10 | 9,6 | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
77 | Medios | 9,5 | 8,6 | 11% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
78 | Uber | Logística | 9,2 | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
79 | 3M | Diversificado | 8,9 | 9,8 | -10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
80 | Corona | Alcohol | 8,7 | 8,1 | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
81 | Caterpillar | Diversificado | 8,7 | 8,1 | 8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
82 | Danone | Gran Consumo | 8,4 | 9,2 | -8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
83 | Prada | Lujo | 8,3 | 7,3 | 14% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
84 | FedEx | Logística | 8,3 | 8,1 | 3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
85 | Kellogg’s | Gran Consumo | 8,2 | 8,9 | -7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
86 | Kia | Automoción | 8,1 | 7,1 | 15% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
87 | Xiaomi | Tecnología | 8 | 7,3 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
88 | DHL | Logística | 7,3 | 7,7 | -5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
89 | Tiffany & Co. | Lujo | 7,3 | 7 | 4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
90 | Sephora | Retail | 7,2 | 6,3 | 13% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
91 | Pandora | Retail | 7,1 | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
92 | Hewlett Packard Enterprise | Servicios de empresa | 6,8 | 6,6 | 3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
93 | Huawei | Tecnología | 6,8 | 6,5 | 4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
94 | Nespresso | Bebidas | 6,7 | 6,2 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
95 | KFC | Restauración | 6,7 | 6,4 | 4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
96 | Range Rover | Automoción | 6,6 | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
97 | LG | Electrónica | 6,5 | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
98 | Panasonic | Electrónica | 6,4 | 6,7 | -4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
99 | Jordan | Artículos deportivos | 6,4 | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
100 | Heineken | Alcohol | 6,3 | 6,1 | 4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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